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替听友和自己多问几个为什么？

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02:11:24

相信的力量：真正成熟的投资者，是主体性的成熟

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2026/03/30

🎤 本期嘉宾南添@望岳投资，私募投资经理，「面基」半个主播老南之前来坐客「面基」的几期节目：短中长期 | 分红与回购 | 存量时代 | 实事求是｜周期与演化｜中美对账 | 10小时马拉松 | 美债 | 好心态⏯️ 本期简介和老南聊他从Stan Druckenmiller身上学到的事情，但我没想到，最终的落点居然是：相信相信的力量——这话听着有些鸡汤，但我也是实在想不出更能概括这期精髓的其它说法了。在宏观交易领域，Stan Druckenmiller堪称G.O.A.T（Greatest Of All Time）。交易和投资不一样，交易是人在市场里的一种存在方式，人始终身处市场、身处他者叙事、身处情绪波动之中。交易不只是「我有个模型/策略，然后去执行」。交易更像是：我把自己，连同我的判断、性格、勇气、焦虑，一起投进了市场。通过交易，我回答了：我是谁，我如何理解这个市场，我承担理解所带来的后果。交易不只是赚钱手段，盈亏只是一方面，它迫使人不断确认自己的判断、勇气、欲望和恐惧；交易是主体性的舞台，也是主体的镜子。举几个例子：市场狂热时清仓离场，背后是「我不愿被情绪裹挟」

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01:04:34

新一波超级婴儿潮：Agent人口大爆发和加速的时间

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2026/03/23

🎤 本期嘉宾冯雷 | MarsWave/ListenHub 创始人& CEO，AI 自媒体「Agent橘」⏯️ 节目简介本期节目录制于2026年2月上旬本期的嘉宾我叫他大橘子老师，2月初他在公众号上写了一篇文章叫《互联网已死，agent永生》这篇文章的传播度很广，后来又被虎嗅转载了，两个地方的阅读量都达到了 10W+。这篇文章在当时看起来是充满暴论的，甚至可以说有点天方夜谭，但仅仅过了一个多月之后，其中的很多观点我认为都已经逐渐成为了共识。其实从年初至今，我最大的感慨就是像标题所说。至少我生活的这个 bubble 里，时间是被 AI 明显加速的，那个感觉就好像我在跑步机上，而AI 这个王八蛋一直在摁加速键，他也不管你愿不愿意。随之而来的，很多东西也变得速朽了，包括很多观点，包括一些我自以为是沾沾自喜的技能。举个例子：以前我对自己的作图能力还是很满意的，但是在用上了 Claude 的cowork 之后，我已经不愿意自己做图了。大家听这期节目的时候应该能感觉出来，那时我还是挺焦虑的，处在那种被 AI 加速之后的恍惚感之中。这种感觉是一种典型的 FOMO（fear of missing

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01:19:03

管家里钱，其实和保险公司的思路最像

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2026/03/17

🎤 本期嘉宾熊玮 peter | 太平洋人寿保险（香港）CMO⏯️ 节目简介标题就是我近期一个很大的感慨，可以想象一下：如果把你的家庭看成一家保险公司，家人就是我们的投保人，他希望你能提供的是正现金流，有结余，不爆雷，低波动，绝对收益，在家庭生命周期的每个阶段都能安安稳稳、平平淡淡，这一切真的很像保险公司的运营思路。前段时间我去深圳进货，朋友帮我约到了太保香港的嘉宾，一起来聊聊这个话题。她还带我去了著名的海港城，走访了好几家港险公司的签单处。本期节目也对港险市场的主流产品和其中的门道做了一些科普，希望能帮到对这块感兴趣的听友，欢迎收听本期节目。🎯 时间轴00:19 家庭财富打理与保险公司经营02:51 个人收入与支出存在时间周期不匹配，保险公司也类似06:38 家庭和保险公司都看重现金流，且家庭有类似公司的生命周期，不同阶段收支表现不同，投资理财能助于跨越各阶段。09:35 大数法则和情绪价值22:36 香港房产现状、涨跌原因及市场信仰分析29:36 高风险资产难以同甘共苦 vs. 稳定的自动复利33:15

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01:27:26

站在美股之巅，满眼山雨欲来

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2026/03/09

🎤 本期嘉宾林晓明｜「周期循环图谱」作者，《经济周期实证理论及应用》作者，思睿首席经济学家⏯️ 节目简介本期节目录制于2026年2月中旬林老师上次来面基坐客的节目：《周期上行，欣欣向荣但人也累｜周期下行，追求舒服等待涌现》⚠️ 风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。🎯 时间轴00:20 买方和卖方的区别02:33 看空美元信用，因此看多美元，有点反直觉流动性稀缺时，流动性本身就是价值10:29 黄金的另个一表征作用13:22 下一轮QE的约束18:34 比特币和美股背离的潜台词25:40 偏离的修正28:39 美股的状态33:42 看空和做空35:50 市场的学习效应，周期的相似韵脚40:08 叙事的「这次不一样」vs. 价格的「每次都类似」44:55 市场在极值区域的钝感47:44 再谈康波的萧条期52:05 分配问题57:30 新问题的新解法1:00:34

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01:50:57

控制论与系统论：写给江湖儿女的案头书

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2026/03/02

🎤本期嘉宾：石磊、敏姐｜播客「十分吸引」相关节目：《复杂适应系统：世界在矛盾中协调，在均衡中死亡》⏯️ 本期简介本期节目录制与 2026 年 1

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01:31:51

财富在β中，α在生活里

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2026/02/26

🎤本期嘉宾：江东猫草 | 前券商社服行业首席，「远行者与碎冰匠」主理人⏯️

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01:27:10

上钟了！4000点之上的心理按摩

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2026/02/09

🎤 本期嘉宾：张翼轸｜CFA，EarlETF、播客「精分派」主理人⏯️ 本期简介：本期节目录制于2026年1月27日这期应该是春节前的最后一期节目。张老师上一次来还是 2024 年的 10 月 16 号，那期节目的标题叫《赚到比赚过重要，行情是行情，自己是自己》。如果大家还有印象的话，其实那时候 924 行情的亢奋情绪已经基本偃旗息鼓了，在这之后行情就在震荡中下行，一直到 2025 年 4 月份贸易战 2.0 的恐慌式急跌中见底，然后一路上涨到现在。上证指数的代码是SH.000001，跟它紧挨着的代码是000002，对应的指数叫A股指数，我更喜欢看这个，它对市场的表征作用更科学，类似Wind全A。我们这次录制时，A股指数一度超过4300点。本期主题依然是心理按摩，我们聊了几个衡量A股估值的指标，并且还想说那句话：赚到比赚过重要。最后也提前预祝大家新春愉快，享受假期，好好陪伴家人。但是我还想跑个题，再啰嗦两句：2025年显然是个体体感时间被AI大幅加速的一年，而对很多来说，这一些的起始点正是2025年春节DeepSeek

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01:12:10

交易的艺术：不预测，统计优势，分散红利，随机波动

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2026/02/04

🎤 本期嘉宾：Nick | 小程序「趋势动物 Pro」主理人，公众号「趋势小程序说明书」⏯️ 本期简介：本期节目录制于2025年12月9日此交易，非彼交易。本期聊的是trade，不是deal。⚠️ 风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。🎯 时间轴：00:15 何为交易？玩有统计优势且数学期望值为正的游戏。04:46 何为统计优势？对了赚多少？错了亏多少？重复玩1000次会如何？09:29 何为信号？信号也不是预测。11:54 不在乎一个数据点的得失，我们要的是整体分布14:28 Polymarket：price = probability17:36 跟随和「市场是对的」世界观26:49 山海经神兽组合：一个纯粹的随机波动实验33:19 一个没有通胀，没有M2，没有国家叙事，没有媒体的思想实验41:48 重新看待观点这个事情46:22

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01:10:56

低利率时代众生相：人的状态，钱的去向

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2026/01/29

🎤 本期嘉宾：莽叔@券业星球主理人⏯️ 本期简介：本期节目录制于2025年11月这期其实是闲聊，可能听起来没有那么正式，我去上海进货的时候，约了挺久没见的莽叔，之前他也来面基坐客过，我们在茶馆聊天，当时我正好带着设备，所以就索性就架上了话筒，随意记录一下。这期聊的比较散，但其实是有一个大主题的，就是我们观察到的人们在低利率时代里的一些投资的想法、精神状态、生活方式等等。如果要把低利率时代描绘的更具体一些，它可能是一种微通缩的状态，因为全国房价指数从 21 年高点至今回撤了超过30%，它导致了居民部门资产负债表在一定程度上的受损。那对企业部门来说，除了 AI

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01:35:04

大环境迫不得已，年轻人爱你老己

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2026/01/19

🎤 本期嘉宾黄瓜汽水 | 公众号「那个NG」作者⏯️ 本期简介老己是谁？其实还是系统 1 和系统 2

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01:33:20

E141.终于，我把父母送去了养老院

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2026/01/12

🎤 本期嘉宾春晓 | 「交易门」主理人，私募基金经理，「不觉春晓」主播⏯️ 本期简介春晓姐说她这个月刚把父母送进了养老院，非常多的感慨，特别想唠唠。于是就有了这期节目。她的父亲超过 85 岁，耙耳朵圣体。母亲超过 80 岁。5

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03:53:10

2025年集锦：回顾过去一年我们对自己和投资的探索

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2025/12/29

🎤本期嘉宾：2025年的所有嘉宾们——老妈、老编辑、董艺婷、盛玉洁、孙加滢、江岳、江东猫草、任品、南添、丁昶、吕东、nick、胡恒、孟岩、张新民、周立、kevin、周阿包、评论尸、石磊、敏姐、奥特快、田瑀、温义飞、梅芙、Red、张笑宇、恽雷、张九龙、林晓明、周剑红、肖璟、张岑子沐、唐军、周洛华、何潇、王晚、庄明浩、付鹏。感恩各位！鞠躬了！⏯️本期简介：这是2025年的最后一期节目，按照惯例，依然是从过去一年里的所有节目中挑了一些精彩片段，做成一个集锦。然后，跟之前一样，我还是给各位耳边亲友和精神股东汇报一下过去一年的工作：今年一共更新了50期节目，但是我个人不太满意的一点，是只做了3期单口，虽然单口确实比较熬人，但是明年还是争取多做几期。然后今年一共有7期节目接到了口播广告，这个也低于预期，我希望争取把口播广告做到每年10-12期，也就是一个月一条的节奏，当然这个随缘。个体户的最大好处就是成本低，而且自己给自己定KPI，没压力的。今年出差进货很多，终于升级到了华住的铂金会员，全季算我第二个家了，有超过40天是在全季过的。房费可以打85折。我最好的剪辑师dong哥，他今年结了婚，然后定居了秦皇岛

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01:44:04

成为好心态的总设计师

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2025/12/21

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02:08:58

我们已经走完本世纪的前1/4，回望百年前的来时路和“前夜感”

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2025/12/15

🎤 本期嘉宾：张涔子沐 | B站知识区UP主，独立研究者⏯️ 本期简介：这期节目的点子来自和庄明浩录节目时，他提了一嘴：「2025 年过完，21世纪的进度条已经走完1/4了」（波波老师的观点）。这句话给了我很大震撼，时间真是个有趣的东西，不知不觉，已经走到了这里。为了这碟醋，必须包盘饺子！前阵子我又跑去郑州，和@张涔子沐一起，对着他做的300年经济史年表，回望了 1900-1929，2000-2025这两个世纪前1/4进程中的种种。我们发散着聊了很多，但不得不说，在录制过程中，一种不可言说的“前夜感”仍油然而生。欢迎大家收听本期节目。🎯 时间轴：00:00 是啊！21世纪的进度条已经走完25%01:39 回望百年前，从一战后繁荣走向大萧条的内在逻辑 1920 年代“柯立芝繁荣” 战争特需结束后的制造业收缩居民部门加杠杆、分期付款消费利率上行触发崩盘的结构性必然05:30 美国长期增长动力的枯竭土地扩张结束移民与人口红利放缓第二次工业革命进入消化期一战是放大器，而非根因10:13 金本位与英镑秩序金本位的硬约束顺周期收缩与失业英镑作为国际结算与储备货币

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01:05:34

听付鹏讲几个故事：关于逆潮、交易和玩儿

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2025/12/09

🎤 本期嘉宾：付鹏｜著有《见证逆潮》，播客「有鹏自远方来」⏯️ 本期简介：时间很有限的一期，在付鹏老师赶飞机之前，唠了一个多小时。没聊爽，以后再找机会。这期主要是讲故事：关于如何安放自己的收入端-资产端-负债端关于认命和折腾关于养儿，防（坑爹），（变）老关于玩起来关于交易欢迎大家收听。⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。🎯 时间轴：00:49 王起明的故事：出海，一技之长，运气和时代05:29 出海不是目的，靠近优势要素才是！09:46 “穷爸爸”也没错，只是奖励奋斗的时代过去了10:52 民粹其实是集体面对失败和痛苦的一种自我保护情绪13:16 硬币的两面15:22 同一个命题/机会，不同人的约束条件不一样17:05 中登要保现金流18:57 相比重启人生，还是利用好存量更现实20:45 接受-利用-克服23:33

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02:00:13

下注游戏：总想干一票大的！

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2025/12/03

🎤 本期嘉宾：庄明浩｜「屠龙之术」主播，前VC 从业者，曾供职于盛大、经纬、熊猫直播⏯️ 本期简介：这期表面上聊了很多风险投资行业的内容，但我觉得更像是在借假修真。其实聊的是下注游戏，是命、是偏好、是时间周期、赔率和概率的分布，以及随机性。🎯 时间轴：00:22 嗨～都是命！05:22 如果让一只狗+一个只能 say no的按钮来做风投，它 90% 的判断可能都是对的09:44 这行和打德州真的很像14:35 幂律：2% 的项目 Carry 全场19:53 风险投资的的收益波动表达：长锁定+无波动+高赔率的可能性21:57 乐观与悲观25:28 中国经济最有活力的那一撮儿28:04 泡沫：一地鸡毛 & 哺育下一轮32:23 人的职场生涯 vs. 一支基金的存续期36:31 2015：浪潮之下38:20 成长股的一些关键概念🚩42:04 别说 table 了，我连上 menu 的资格都没有46:26 品味48:17 师徒制和断档51:30 竞争的终点：并不是谁执行更好，而是谁站对上游56:28 信息熵：当市场发现一种创新有效，然后开始快速复制1:02:49

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01:53:51

E134.跑外卖：在加速的时间里，在算法和现实夹缝中逆行

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2025/11/25

本期嘉宾：王晚｜《跑外卖》作者⏯️ 本期简介：本期嘉宾叫王晚，她是一个外卖骑手，前不久刚刚出版了本书叫《跑外卖》。似乎我们都以为，跑外卖是个过渡性职业，它是来到城市里务工的一个选择，亦或是失业后的一个承接。好像这活儿谁都能干，还挺自由，但看了嘉宾的书我才意识到，这行想干好太不容易了，也难称得上自由，如果你想多赚钱，必须让一切跑起来，腿要勤，电驴要猛，接单要快，脑子更要飞速运转，单子好不好，哪条路线最快，先送谁后送谁，车停哪，更重要的，在争分夺秒的高速骑行中，要盯着路况的一切，既不能出事故，也不能超时。出事了耽误工钱，一旦超时了被罚款，几单白送，系统要求你极致高效，然后靠一单单履约积少成多，但这一路上，变量太多，商家，骑手，顾客，路况，天气...

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01:16:43

涨跌之外的第三种可能（亦是选择）

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2025/11/18

🎤 本期嘉宾：何潇@香橙资本，私募基金经理⏯️ 本期简介：这期是8月份去深圳进货时录的，我又一次拜访了之前来面基坐客过的私募基金经理何潇。给大家介绍一下，何潇最大的特色是在价值投资的思路上，加了一层择时，而且是一种在外人看来相当极致的择时，具体来说，他经常空仓，这并不常见。首先，价投无需多言，在A股它本身就是一种带正确的显学，信徒众多，绝大部分投资理财爱好者进入市场后必然会受到它的审美影响。其次是择时，尽管A股的波动性更大，但 time in the market，长期持有也是一种正确的显学。在美股更是如此，一个长期向上且低波的曲线，优先奖励的就是长期持有，不做择时。虽然，择时是能大幅拉高回报率的屠龙之术，但除了一些极值区域外，想做好择时真的不太可能。比如何潇在本期节目中坦言，他在 924 和 4

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02:47:48

诞生至今涨幅超40万倍，世界为什么给比特币投了票？

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2025/11/11

🎤 本期嘉宾：@周洛华｜著有《比特本位》《时间游戏》《估值原理》《市场本质》《货币起源》⏯️

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02:26:18

当大周期失效，新的宏观坐标在哪里？

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2025/11/04

🎤 本期嘉宾：唐军｜中泰资管基金经理⏯️ 本期简介：本期节目录制于 9 月上旬。每次和基金经理录完，关麦，我经常私下问两个问题：你有没有好奇的或者推荐的基金经理？那FOF 基金经理呢？面对第二个问题时，有两人向我推荐了唐军。我一直有个观点：就是如果你是炒股的，可以看看基金经理的作业，从他们的持仓中找找灵感。如果你是个基民，某种程度而言，你的基金账户合并在一起，就很像一支fof基金，可能更应该多看看fof基金经理的思路。我的另一个观点是：我不太喜欢或者信任做基金评价出身的fof经理，我觉得有数理背景的，能把人和产品抽象成一根根净值曲线，挖掘不同标的之间相关性的FOF经理更值得一看。标的只是工具，它们是投资逻辑的映射。逻辑的上一层框架、纪律和研究。如果你是个宏观或者多元资产配置的爱好者，本期或许能带来不少启发，欢迎收听。⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision

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