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虎嗅·商业有味道

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聚合优质的创新信息与人群捕获精选｜深度｜犀利的商业科技资讯：“Hi，嗅友。这里是一档日更的音频节目，精选虎嗅耐听的文章，分享有洞见的商业故事，每天刷刷你的耳朵，陪你日出与日落。”

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12:26

蔡崇信的球队，正在帮中国品牌出海

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2025/11/14

10月10日晚，在澳门威尼斯人酒店，阿里巴巴联合创始人、董事局主席、篮网队老板蔡崇信正和20余位中国品牌的创始人、核心高管热络寒暄。包括茉莉奶白、李宁、徐福记、华源食品、Fanttik、创丰集团，都是篮网队的合作伙伴。在过去一年，这支NBA唯一由中国老板掌舵的球队，成为了中国品牌出海的支点：与篮网合作的中国品牌数增长了5倍，涵盖茶饮、酒水、食品、五金。篮网成为全联盟总价值TOP6俱乐部中，唯一未能杀入季后赛的球队，其商业价值远远超过了竞技成绩本身。【时间轴】03:19 篮网的巴克莱中心，正在越来越“中国风”06:31 和2016年火箭时期相比，中国品牌出海的思路发生了很大变化08:58 通过线下关键地标，更精准辐射特定人群

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09:37

新能源车要开始拼充电速度了

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2025/11/13

近年来，中国新能源车和充电桩保有量“比翼齐飞”，车桩比逐年下降；但是，不区分公桩、私桩，得出充电难题日益缓解的结论，就大错特错了。比如2025年上半年，新能源车销量693.7万台，私桩增加244万台，公桩只增加51.7万台。6月末，存量车与公桩之比已提高到9:1。无桩车主的充电难题并未得到缓解。那么，为何公桩的数量始终无法大规模提升？现有的充电桩真的无法满足充电需求吗？新能源车主补能体验差的根本症结在哪里？即使充电行业龙头也利润微薄，充电商业模式的解药又是什么？【时间轴】02:07 不是公桩产能不足，而是效益不理想04:15 主要问题不是充电桩少，而是充电慢06:55 为什么补能便利性才是新能源车企的胜负手？

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10:59

德国的教育，刷新了我的认知

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2025/11/12

德国的小学只有四年级，四年级之后便进行分流了。成绩好的孩子进入高级文理中学，等于是提前拿到上大学的资格；成绩差的孩子进入普通中学或者是实科中学，目标是将来进入职校。这么小的孩子就要决定未来方向，会太早吗？有没有办法靠“鸡娃”逆天改命？为什么德国家长对孩子“学习不好”多半不在意，而孩子也一个个都很“普信”？任何一种教育都有它的两面性，这种方式适合怎样的孩子，它的好处和缺陷又分别是什么？【时间轴】03:03 小学成绩不好，也能有“重新换赛道”的机会04:34 德国的职业教育，有什么竞争力？07:17 教育究竟应该扬长还是避短？

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09:46

当大厂高管空降县城五星酒店

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2025/11/11

前几天，有个在南方某县城五星级酒店做宴会销售的妹子，在微信上问了我一个问题：“哥，你有没有听过一个词，叫‘数据清洗分析及可视化’？”当时已经是晚上十点。她工作的酒店，最近引进了一位从杭州回来的高管A总。她感慨，“我可能要被新领导卷死在我们县城了。”A总的工作方式，带来了什么变化，在这里经历了怎样的“水土不服”？他为何回到这个“下沉市场”，又为何如此努力工作？大厂的经验，真的能为传统行业“赋能”吗？【时间轴】01:13 大厂归来的A总，带来了“新的互联网打法”03:32 擅长做PPT的A总，“讲完了没人能接得住”06:44 “我后来想明白了，他可能也挺怕的”

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12:02

饿了么，“消失”在17岁

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2025/11/10

11月3日，饿了么App更名为“淘宝闪购”的消息传遍全网。尽管饿了么客服中心的接线工作人员在回复记者时表示，“此次调整仅为名称变更”。但在外界看来，此次更名绝非简单的品牌换装，而是阿里即时零售战略整合的核心一环。甚至从10月起，饿了么骑手服装、App图标等视觉元素，也已全面启用淘宝的标志性橙色，蓝色的“蓝骑士”变成了橙黑的“城市骑士”。随着饿了么彻底融入淘宝即时零售战略，它的视觉色彩和品牌名称都在静静地退场，而饿了么也将止步于自己的17岁。【时间轴】00:48 饿出来的饿了么03:27 走出上海，走向资本06:49 蹉跎在阿里系09:32 融入淘宝大品牌

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13:19

穷人家庭真正的坑在哪里？

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2025/11/07

今天这期节目，想探讨的是如何培养一种“把事做成”的思维。穷人最缺的当然是钱，如果有钱，很多苦就不用吃了。也正是因为没钱，没法避免吃苦，所以很多人特别迷信吃苦，觉得“吃得苦中苦方为人上人”。但太过强调吃苦，会忽略别的更重要的东西。在我们做成一件事的过程中，究竟会遇到哪些障碍？为什么穷人家庭更容易忽略孩子的情绪，而只能要求孩子使劲吃苦？一个人要“成事”，会经过怎样的心理阶段？为什么对孩子的激励是如此的重要，又怎样才能有效激励他们？希望能对大家有所启发。【时间轴】03:29 孩子成长发展的“三级火箭”，如何助推？06:14 强人们都是依赖激励往前走的08:53 读书改变命运之外，“胆识”也是关键11:37 不要让“不配得感”困住自己

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06:13

山姆会员，为什么抵制起了阿里高管？

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2025/11/06

2023年，盒马贴着山姆，搞过一波“移山价”，当时山姆会员店的千层榴莲蛋糕卖128，盒马搞出了99一块的同款；山姆的牛腩卖99.8，盒马把价格打到了79.9。那波移山，盒马应该是花了不少钱。2025年，在阿里已经放下了山姆、卖掉大润发和银泰，盒马想着各种办法去搞盈利的时候，一场山姆的话题，以阿里前高管刘鹏为抓手，就在阿里的地面上烧到了闭环。这块巨石，到底是怎么从山姆滚到阿里的？山姆的会员们，内心在抵触什么？【时间轴】00:59 新上任的山姆高管，面临着没来由的“不相信”02:47 与其说阿里是一家公司，不如说它代表了一种增长文化05:15 中产想在办公室发的飙，都发到了山姆会员区

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12:48

星巴克中国，40亿美元成交

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2025/11/05

11月4日，星巴克官方发布公告，宣布将中国业务60%股权以40亿美元出售给博裕资本，双方成立合资企业。位于西雅图的星巴克全球总部将保留中国业务40%股权并继续作为品牌和知识产权所有者。虎嗅独家获悉，这一交易将于星巴克2026财年第二季度前完成，在此之前，星巴克中国依然向西雅图汇报，管理班子、运转体系会保持不变。同时，星巴克也公布了博裕入股后的“远景”：未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至2万家。而截至2025财年底，星巴克中国门店数为8011家。那么，这次的收购方是什么背景，为什么能赢得这笔交易？它背后潜藏了怎样的商业野心？【时间轴】01:11 星巴克中国的现团队，如何让业务重回增长？04:34 博裕资本是谁，出手的原因是什么？08:22 星巴克为什么从众多竞购者中选择了博裕？

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08:49

沉默救不了王家卫

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2025/11/04

10月31日，编剧古二（实名程骏年）在小红书曝出7段王家卫与编剧秦雯的闲聊对话录音，总时长超过1个小时。其信息量之大、辐射范围之广令人咋舌，迅速在业内引发轩然大波。然而，面对这场由私密录音引爆的舆论海啸，处于风暴中心的王家卫，却依然以沉默作为全部的回应。自9月古二首次发声至今，这位在国际上享有盛誉的导演，始终未对任何指控或争议有过只言片语的公开解释。这似乎已经成为了娱乐圈司空见惯的公关机制，每当危机来临，公众人物便以“不回应”作为默认策略，静待时间冲刷公众记忆。而我们想追问的是，这份沉默背后，最终需要谁来承担代价？【时间轴】01:03 “会议纪要”录音中的三点核心争议04:01 古二争取《繁花》编剧署名月余，为何王家卫不作回应？06:22 偶像滤镜破碎，以及对影视行业的信任危机

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08:47

理想致歉了，用户还信任新能源车吗？

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2025/11/03

10月31日傍晚，理想汽车发布公告，首次对10月23日晚间理想MEGA车辆起火事件进行了说明和致歉，除了事故最终的技术结论因为时间关系尚未给出，基本已经覆盖了“初步的问题归因”“问题的后续处理”和“对于用户的安抚”。这一番应对相当全面，且态度诚恳，因此也获得了网友的偏正面评价。然而，这种对车企危机公关的“正面评价”，并不能完全消解事故暴露出的深层次问题——新能源汽车动力电池“相对安全”的阶段还未真正实现，其相比传统燃油车更猛烈的事故现场，再次在公众心中引发了选购过程中的“担忧”。【时间轴】02:47 理想MEGA起火并非首次，但危机应对得到了公众认可04:08 电车起火事故频发，消费者何时才能信任新能源车？07:18 竞争态势错综复杂，车企是时候回归安全底线

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09:00

退款率300%，商家崩溃了

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2025/10/31

今年五一期间，一张女性穿着未剪吊牌连衣裙的照片“火”了。某女装商家告诉派代，五一假期的退款率都超过100%，其中在5月3日这天，退款率甚至达到300%！今年国庆黄金周，商家就想到了一个应对办法：巨型吊牌。大吊牌因其大尺寸、硬材质等增加了穿着不适感，从而能有效降低穿着后申请退货的可能性。不过，对商家来说，自身实力不够硬的前提下，大吊牌作用有限，同时也意味着高生产成本、高运营成本，这进一步增加了自身的负担。那么，退货率居高不下的现状究竟是怎样产生的？这一看似无解的博弈，该如何破局？【时间轴】01:16 大吊牌成商家防退货“新救星”？03:56 能防白嫖党，却难挡退货洪流05:48 平台、消费者以及商家三方，还能做什么？

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16:01

英伟达是怎么被“抬”上5万亿的？

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2025/10/30

10月29日，美股一开盘，英伟达成为了史上第一个市值突破5万亿美金的公司。一天前，在GTC DC大会上，英伟达CEO黄仁勋展示出来自AI的强劲需求。他表示，今年及2026年，Blackwell和Rubin架构芯片可带来的收入超5000亿美元，这个收入将来自2000万颗GPU。然而，伴随着5万亿市值的到来，“AI泡沫论”的质疑声音也空前高涨。9月22日，英伟达宣布，将向OpenAI投资一笔高达1000亿美元的巨款。作为“回报”，OpenAI承诺了一份价值10吉瓦GPU的超级订单。在这场游戏中，钱从左口袋进，右口袋出。这究竟是通往未来的高速公路，还是一场比2000年互联网泡沫更盛大的烟火？【时间轴】02:13 循环融资，科技资本的“左脚踩右脚升天”07:46 “美股必须涨”背后的美元霸权逻辑12:30 巨额投入背后，是美国争夺AI主导权的战略叙事

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09:06

郑智化道歉了，但问题还在

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2025/10/28

曾经拄着拐杖唱着“他说风雨中这点痛算什么”的郑智化，在深圳机场经历了新的痛。他发微博形容自己的登机过程是“连滚带爬”。对此深圳机场解释，登机车与飞机舱门需保持20厘米左右的高度差是出于安全考虑。在场工作人员积极帮助郑智化登机。有网友看到流出的登机视频后认为，明明有人搀扶，不能叫连滚带爬。唇枪舌剑下，郑智化发出了道歉，表明自己是一时气愤用词不妥，并感谢了帮助自己登机的小哥。这件事看似圆满结束，但残障人士出行困难的问题，再度摆到了我们面前。为何我们在路上总是很少见到他们？无障碍设施真的起作用了吗？其中还有哪些改进的空间？【时间轴】01:26 无障碍设施的重要性，远未引起重视04:45 有了设施，也要有严格的管理规定06:53 不论是谁，都应该享有同样的出行权

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07:52

一行代码，近20亿美元灰飞烟灭

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2025/10/27

一夜闪崩，《Counter-Strike 2》饰品市场的天塌了。10月23日，全球热门射击游戏《CS2》开发商 Valve发布一则更新公告，游戏内饰品“汰换系统”重大改版，核心就两点：5件普通红枪皮可合成1把普通刀具或1副普通手套；5件StatTrak™（玩家俗称 “暗金”，带击杀计数器）红枪皮可合成1把 StatTrak™刀具。这一调整彻底打破了《CS2》饰品的市场供需平衡：此前，玩家需花费数万元开箱赌概率才能获得的稀有品质的手套、刀具，在规则更新后变为可定向合成的物品，其获取门槛与成本大幅降低。据外媒EuroGamer预估，当日饰品市场总估值从约59亿美元暴跌至42亿美元，单日蒸发近20亿美元。那么，V社为何要做出此次调整？饰品市场的价格体系，又为何如此脆弱？【时间轴】00:50 游戏规则改动，引发比币圈更疯狂的虚拟资产闪崩02:48 “烧钱”的V社游戏，不坑穷人？05:21 饰品交易投资为何如此脆弱？

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19:55

野兽先生的金融赌局

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2025/10/24

2025年10月，网红“野兽先生”向美国专利商标局递交了一份名为“MrBeast Financial”的商标申请。这位在现实世界里为了做视频内容可以活埋自己、在虚拟世界里拥有4.5亿粉丝的27岁年轻人，计划将他的商业版图从快餐、零食，延伸到银行、投资，甚至加密货币交易平台。据申请文件描述，他想做的是一个SaaS平台，涵盖加密支付处理、小额贷款和投资管理。野兽先生和他估值冲向50亿美元的商业帝国，正准备闯入一个被信任、风险和监管三重枷锁牢牢锁住的领域——金融。这是一场豪赌，赌注是他的声誉，筹码是一代人的信任。赌局的结果，将重新定义流量、金融和信任之间的关系。【时间轴】01:33 传统银行正在失去Z世代年轻人的信任06:10 曾被控“割韭菜”的野兽先生，能做好“庄家”吗？10:53 美国加密货币监管，正在经历一次微妙转向16:10 一场关于我们这个时代“信任”本质的终极实验

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14:52

日经十年慢牛，我们能借鉴什么？

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2025/10/23

存款搬家被证伪了？前三季度人们多存了12.73万亿元，9月更是暴增2.96万亿，同比多增7600亿元，一举扭转了前两个月的少增趋势。但当前银行活期利率已经降至0.05％到0.2％。这和曾经的日本有点像。在“失落的三十年”里，日本老百姓面临长期的低利率和资产荒，加之普遍缺乏安全感，风险偏好明显降低，更多持有货币和存款。不过，有一类资产却穿越了牛熊。10月9日，日经225指数报收于48580.44点；而在2009年3月，该指数跌至7054点的历史性低点；也即，如果从那时持有相关ETF（交易型开放式指数基金）至今，年均复合收益率可超10%。那么，对国内的普通投资者来说，如果借鉴日本的经验，是否就可以投资国内ETF？【时间轴】02:02 央行大力买买买，成了日经指数回暖的最初动力05:30 日经指数能增长，根源还要看日本经济09:46 国内投资者，能从中借鉴什么？

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09:52

日本就业冰河期：一代年轻人被冻结的青春

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2025/10/22

2023年12月，日本内阁府正式推出了“就业冰河期世代支援计划”，向1993年～2004年间毕业、至今仍未进入稳定雇佣状态的45～54岁群体，提供职业培训和就业补贴。这一迟到了近二十年的举措，将一段长期被隐蔽的社会创伤重新拉回到公众的视野。当经济增长停止，最先被牺牲的，往往是初入职场的年轻人。据厚生劳动省的统计，1992年，日本应届大学毕业生的正规雇佣率为74.3%，到2000年已经下降到了55.1%；同期，非正规雇佣（含派遣）的比例从12.6%攀升至31.8%。这一断崖式的下跌，不仅改变了数百万日本年轻人的职业起点，更重塑了日本社会的代际契约。【时间轴】01:33 工作机会减少，企业不愿意培养新人03:58 被延迟的社会成年，被改变的家庭结构06:22 精神上的创伤和迟来的补偿

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15:28

“水果第一股”坠落：洪九果品警示录

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2025/10/21

2025年10月13日，洪九果品发布公告，公司已于10月3日收到香港联交所的除牌决定。上市委员会直指其存在五大核心问题：未完成调查及补救措施、管理层诚信存疑、内控缺陷未纠正、未公布未完成财务业绩、缺乏独立非执行董事及公司秘书。尽管洪九果品已在当日提交复核请求，但自2024年3月20日因无法披露财报停牌以来，其复牌希望早已十分渺茫。截至停牌，公司股价定格在1.74港元，较2022年9月上市时40港元的发行价暴跌95.65%，市值从巅峰时的671亿港元蒸发超640亿港元，仅剩不足30亿港元。那么，曾堪称创业传奇的洪九果品，为何会走到今天这步？它又能给中国的消费企业带来怎样的启示？【时间轴】02:24 浓厚的家族企业色彩，带来治理结构严重缺陷06:08 “高预付”模式下，资金链断裂成为崩盘直接原因10:17 水果黄金时代落幕与行业共性困局

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07:33

星巴克中国股权出售进入倒计时

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2025/10/20

10月16日，一则来自《金融时报》的消息在中国消费投资圈炸开了锅。私募巨头凯雷与本土“地头蛇”博裕资本，正站在竞购星巴克中国多数股权的决赛圈里。牌桌上的数字足够诱人：不含特许经营费，估值40亿美元；算上星巴克死死攥在手里的49%股权和未来源源不断的特许金，总盘子轻松越过100亿美元大关。这不仅仅是一场资本游戏。星巴克正在中国牌桌上寻找一个能陪它打赢下一场硬仗的“中国合伙人”，而不是一个简单的财务买家。那么，星巴克中国业务出售的战略动机是什么？它自身和“联姻对象”，分别面临着怎样的挑战？【时间轴】01:29 这不是彻底的“出售”，更像精心设计的“联姻”03:42 星巴克为何如此迫切出售中国业务？05:06 星巴克“向内求索”，如何进行自我改革？

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11:41

稳定币脱锚，又一个“郁金香泡沫”？

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2025/10/17

北京时间10月11日凌晨，全球第三大稳定币的USDe在币安交易所突然从1美元上下暴跌至0.65美元，此次脱锚风波持续了近两个小时，USDe才逐步恢复。在那一瞬间，一度140亿美元市值的“去中心化美元”被市场审判。USDe的高收益诱惑是它走红的起点，也是它脱锚的根源。相比USDT或USDC那种几乎无息的稳定币，USDe的收益率在牛市里能达到两位数，在极端行情下甚至可放大至50%年化。这种“无风险套利”的叙事，在加密市场几乎无人能拒绝。这时我们就要问出那个直击灵魂的问题：连全球第三大稳定币都能脱锚，稳定币真的稳定么？【时间轴】02:08 去中心化的USDe，是如何保持“稳定”的？04:04 这次USDe崩盘的导火索，来自特朗普的新关税06:21 曾经的“金本位”，其实也是一种“稳定币”09:20 对主流稳定币风险的三道拷问

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